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食品飲料行業(yè)2023年度策略:回答市場關(guān)注的三個問題
2022-12-23    來源:國盛證券 下載收藏 語音播報
一、如何看2023年白酒板塊的演繹

1、如何看2023年白酒板塊基本面變化?

進(jìn)入21世紀(jì)以來,伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展周期,消費呈現(xiàn)出螺旋式升級,在此背景下中國白酒共經(jīng)歷四輪完整牛市,分別為2004-2007年,2009-2012年,2015-2018年,2019-2021年,當(dāng)前白酒行業(yè)處于第四輪牛市結(jié)束后調(diào)整期間,通常一輪完整的白酒牛市通常會經(jīng)歷3-4年左右時間。每輪白酒牛市的開啟與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)密切,通常由經(jīng)濟高增長帶動白酒需求提升,疊加消費升級的帶動,主流白酒企業(yè)的業(yè)績和估值迎來雙升,實現(xiàn)“戴維斯雙擊”。每輪白酒牛市的結(jié)束本質(zhì)上與需求減少有關(guān),導(dǎo)致行業(yè)景氣度下行,從而帶動渠道庫存提升,使得多數(shù)酒企業(yè)績增速放緩,最終出現(xiàn)白酒行業(yè)的“戴維斯雙殺”。

經(jīng)濟了2018年的階段性調(diào)整后, …… ??


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