一、行穩(wěn)致遠：放射狀需求下，傳統(tǒng)與新興共同復蘇
2022年機械行業(yè)回顧：能源投資不分新舊。新能源與傳統(tǒng)能源設(shè)備景氣度共同上行。根據(jù)我們的統(tǒng)計，收入增速方面，鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備、油氣設(shè)備、半導體設(shè)備居前，單三季度同比增速分別為101%/62%/60%/58%；從利潤增速看，鋰電設(shè)備、半導體設(shè)備、油氣設(shè)備、光伏設(shè)備增速居前，單三季度同比增速分別為117%/82%/70%/65%。景氣下行的領(lǐng)域主要集中在工程機械、風電設(shè)備、鐵路設(shè)備，這類標的對應(yīng)著基建地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資需求較差。
2023年展望：自上而下的看機械行業(yè)景氣度切換。在上一輪周期中，我們經(jīng)歷了2020-2021年的景氣周期上行，除了傳統(tǒng)能源投資較弱之外，其他賽道景氣度上行；2022年逐漸進入景氣下行周期，傳統(tǒng)能源體現(xiàn)出逆周期屬性， …… ??
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